Hebel und Liquidation: Wie Verluste bei Futures wirklich entstehen

Margin und Positionswert

Mit 10× Hebel steuern 600 USDT Margin eine Position im Wert von 6,000 USDT — zum Beispiel 0.1 BTC bei 60,000. Fällt BTC um 5%, verliert die Position 300 USDT. Das sind 5% der Position, aber die Hälfte der Margin.

Der Verlust pro Dollar Bewegung hängt von der Positionsgröße ab, nicht vom Hebel. Der Hebel entscheidet nur, wie viel deines eigenen Geldes in der Position gebunden ist und wie nah die Liquidation liegt.

Perpetual Futures berechnen oder zahlen außerdem eine Funding Rate zwischen Long- und Short-Tradern, meist alle acht Stunden. Bei einer Position, die über Tage gehalten wird, kann sich das Funding zu spürbaren Kosten summieren — und es wird auf den vollen Positionswert berechnet, nicht auf deine Margin.

Wie weit ist die Liquidation entfernt?

Wenn Verluste den Großteil der Margin aufgezehrt haben, schließt die Börse die Position: die Liquidation. Eine vereinfachte Schätzung für eine isolierte Long-Position, ohne Gebühren und Funding, lautet Einstieg × (1 − 1/Hebel + Maintenance-Margin-Satz). Bei einem Maintenance-Satz von 0.5% und einem Einstieg bei 60,000:

• 2× → Liquidation nahe 30,300, etwa 49.5% unter dem Einstieg
• 5× → nahe 48,300, etwa 19.5% darunter
• 10× → nahe 54,300, etwa 9.5% darunter
• 20× → nahe 57,300, nur 4.5% darunter

Jede Börse nutzt ihre eigene Formel und eigene Margin-Stufen, betrachte diese Werte also als Veranschaulichung. Das Muster gilt überall: Doppelter Hebel, ungefähr halb so viel Spielraum.

Warum Verluste deine Margin übersteigen können

Je nach Handelsplatz und Margin-Modus kannst du mehr verlieren als die Margin, die du für einen Trade vorgesehen hast. Bei Cross-Margin greifen Verluste auf deinen gesamten Kontostand zu. In schnellen Märkten kann der Kurs über deinen Stop-Loss und den Liquidationskurs hinwegspringen, Gebühren und Funding summieren sich, solange eine Position offen ist, und an manchen regulierten Futures-Märkten ist ein negativer Saldo eine Schuld, die du begleichen musst.

Hebel nutzen, ohne dass er dich benutzt

Bemiss die Position zuerst anhand deines Stop-Loss, wie im Ratgeber zur Positionsgröße. Wähle dann den niedrigsten Hebel, mit dem du die Margin hinterlegen kannst, und prüfe, dass der Liquidationskurs deutlich jenseits deines Stops liegt. Liegt die Liquidation näher als dein Stop, ist die Position zu groß.