Kaldıraç ve likidasyon: vadeli işlem zararları gerçekte nasıl oluşur

Teminat ve pozisyon değeri

10× kaldıraçla 600 USDT teminat, 6,000 USDT değerinde bir pozisyonu kontrol eder — örneğin 60,000'den 0.1 BTC. BTC %5 düşerse pozisyon 300 USDT kaybeder. Bu, pozisyonun %5'i, ama teminatın yarısıdır.

Her dolarlık hareket başına zarar kaldıraca değil, pozisyon büyüklüğüne bağlıdır. Kaldıraç yalnızca kendi paranızın ne kadarının pozisyona bağlandığını ve likidasyonun ne kadar yakın olduğunu belirler.

Sürekli vadeli kontratlar (perpetual futures) ayrıca long ve short trader'lar arasında, genellikle sekiz saatte bir, bir fonlama oranı (funding rate) tahsil eder veya öder. Günlerce tutulan bir pozisyonda fonlama kayda değer bir maliyete ulaşabilir ve teminatınız üzerinden değil, pozisyonun tam değeri üzerinden hesaplanır.

Likidasyon ne kadar uzakta?

Zararlar teminatın büyük kısmını eritince borsa pozisyonu kapatır: likidasyon. İzole bir long pozisyon için, komisyonlar ve fonlama göz ardı edildiğinde, basitleştirilmiş tahmin şudur: giriş × (1 − 1/kaldıraç + sürdürme teminatı oranı). %0.5 sürdürme oranı ve 60,000'lik bir girişle:

• 2× → likidasyon yaklaşık 30,300, girişin yaklaşık %49.5 altında
• 5× → yaklaşık 48,300, yaklaşık %19.5 aşağıda
• 10× → yaklaşık 54,300, yaklaşık %9.5 aşağıda
• 20× → yaklaşık 57,300, yalnızca %4.5 aşağıda

Her borsa kendi formülünü ve teminat kademelerini kullanır; bu yüzden bunları temsilî örnekler olarak görün. Örüntü her yerde geçerlidir: kaldıracı ikiye katlayın, hareket alanınız kabaca yarıya iner.

Zararlar neden teminatınızı aşabilir

Platforma ve teminat moduna bağlı olarak, tek bir işlem için ayırdığınız teminattan fazlasını kaybedebilirsiniz. Çapraz teminatta (cross margin) zararlar tüm hesap bakiyenizden karşılanır. Hızlı piyasalarda fiyat stop'unuzun ve likidasyon fiyatınızın ötesine boşluk yapabilir (gap), pozisyon açık kaldığı sürece komisyonlar ve fonlama birikir; bazı düzenlenmiş vadeli işlem piyasalarında ise negatif bakiye ödemekle yükümlü olduğunuz bir borçtur.

Kaldıraç sizi kullanmadan kaldıracı kullanmak

Pozisyon büyüklüğü rehberinde olduğu gibi, pozisyonu önce stop'unuza göre boyutlandırın. Ardından teminatı yatırmanıza yetecek en düşük kaldıracı seçin ve likidasyon fiyatının stop'unuzun epey ötesinde olduğunu kontrol edin. Likidasyon stop'unuzdan daha yakınsa, pozisyon fazla büyüktür.