อัลต์คอยน์แซงเหรียญหลักท่ามกลางสภาพคล่องบาง: ตัวเลขความเสี่ยง

เกิดอะไรขึ้น

CoinDesk 80 คือดัชนีของโทเคนขนาดเล็ก ตามรายงานของ CoinDesk บิตคอยน์ซื้อขายต่ำกว่า $83,500 หลังขึ้นเหนือ $84,000 ในวันอาทิตย์ อีเธอร์อยู่ที่ $2,560 หลังปรับขึ้นราว 2.5%

ข้อค้นพบสำคัญเกี่ยวกับสภาพคล่อง หนึ่งปีหลังเหตุการณ์ flash crash เมื่อวันที่ 10 ต.ค. 2025 ความลึกของสมุดคำสั่งซื้อขายในรูปดอลลาร์ของบิตคอยน์และอีเธอร์กลับมาอยู่ที่ระดับก่อนวิกฤต งานวิจัยของ CoinDesk พบ ส่วนสภาพคล่องของอัลต์คอยน์ยังคงถูกกัดกร่อนต่อไป ผลตอบแทนที่เหนือกว่าจึงอยู่ในมุมที่สภาพคล่องน้อยที่สุดของตลาด

Joshua de Vos หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ CoinDesk สรุปว่า “ผู้ทำตลาดกลับมาที่เหรียญหลักแล้ว”

ตัวเลขในบริบท

ตัวเลขของ Tradevo ใช้ราคาปิดรายวันของ Bybit ณ วันที่ 2026-10-12 โดยดูการเปลี่ยนแปลง 7, 30 และ 90 วัน และค่าเฉลี่ยแบบง่าย 50 วันของราคาปิด

• BTC: ราคาปิดล่าสุด $82,780; ลดลง 3.5% ใน 7 วัน, เพิ่มขึ้น 7.1% ใน 30 วัน, เพิ่มขึ้น 27.8% ใน 90 วัน
• BTC: ต่ำกว่าราคาปิดสูงสุด 90 วันที่ $86,616 อยู่ 4.4%; สูงกว่าราคาต่ำสุด 90 วันที่ $62,823 อยู่ 31.8%; อยู่ที่ 84% ของกรอบ 90 วัน; สูงกว่าค่าเฉลี่ย 50 วันที่ $81,064 อยู่ 2.1%
• ETH: ราคาปิดล่าสุด $2,533; ลดลง 6.5% ใน 7 วัน, เพิ่มขึ้น 0.3% ใน 30 วัน, เพิ่มขึ้น 32.1% ใน 90 วัน
• ETH: ต่ำกว่าราคาปิดสูงสุด 90 วันที่ $2,776 อยู่ 8.8%; สูงกว่าราคาต่ำสุด 90 วันที่ $1,842 อยู่ 37.5%; อยู่ที่ 74% ของกรอบ 90 วัน; ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 50 วันที่ $2,558 อยู่ 1.0%
• กระแสเงิน: ETF บิตคอยน์สปอตของสหรัฐฯ มีเงินไหลออกสุทธิ 681 ล้านดอลลาร์ในสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งเป็นการไหลออกรายสัปดาห์สูงสุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน ตามข้อมูลของ SoSoValue ส่วน ETF อีเธอร์สปอตไม่มีวันที่เงินไหลเข้าเลยตั้งแต่ 28 ก.ย. เป็นสถิติไหลออกต่อเนื่องเก้าวัน ยาวนานที่สุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน

เมื่อรวมกัน เหรียญหลักมีความลึกแต่ไม่มีเงินไหลเข้า ส่วนโทเคนขนาดเล็กมีราคาที่เพิ่มขึ้นแต่ไม่มีความลึก

ทำไมความลึกจึงสำคัญต่อ stop

ความลึกของสมุดคำสั่งซื้อขายคือปริมาณคำสั่งซื้อและขายที่รออยู่ใกล้ราคาปัจจุบัน สมุดที่ลึกรองรับคำสั่งตลาดได้โดยราคาเปลี่ยนเพียงเล็กน้อย สมุดที่บางทำไม่ได้ Stop-loss จะกลายเป็นคำสั่งตลาดเมื่อถูกกระตุ้น ในสมุดที่บาง คำสั่งอาจถูกจับคู่ไกลเกินระดับ stop ส่วนต่างระหว่างจุดออกที่วางแผนไว้กับจุดออกจริงคือ slippage

นั่นหมายความว่าความเสี่ยงจริงของการเทรดอัลต์คอยน์อาจมากกว่าที่ระยะห่างถึง stop บ่งชี้ การขึ้นด้วยสภาพคล่องที่บางก็อาจกลับตัวด้วยสภาพคล่องที่บางเช่นกัน

ความหมายต่อขนาดโพสิชัน

ขนาดโพสิชันตามระยะห่างถึง stop ไม่ใช่ตามความมั่นใจ ในตลาดที่บาง ระยะห่างถึง stop ที่ตรงไปตรงมาต้องรวม slippage ที่คาดไว้ เทรดเดอร์ที่คงขนาดโพสิชันเท่ากันในโทเคนเล็กกับในบิตคอยน์ กำลังรับความเสี่ยงต่อการเทรดมากกว่า แม้ระยะ stop บนกราฟจะดูเหมือนกัน

จึงมีหลักการทั่วไปสองข้อ ข้อแรก วัดความเสี่ยงต่อการเทรดจากจุดออกที่เป็นจริง ไม่ใช่จุดออกในอุดมคติ ข้อสอง เมื่อสภาพคล่องแย่ ขนาดที่เล็กลงช่วยให้ผลขาดทุนอยู่ในแผนหากการจับคู่แย่กว่าที่คาด หลักการทั้งสองไม่ได้บอกอะไรเกี่ยวกับทิศทาง

สิ่งที่ต้องจับตาต่อไป

ตลาดจับตาการประกาศดัชนีราคาผู้บริโภคของสหรัฐฯ ในวันพุธ น้ำมันเป็นปัจจัยรอง: ฟิวเจอร์ส WTI ลดลงราว 2% มาที่ $90 ต่อบาร์เรล ตัวกระตุ้นคือคำกล่าวของ Donald Trump ว่ารัสเซียจะปล่อยดีเซล 300,000 เมตริกตันสู่ตลาดโลก ให้จับตาว่ากระแสเงิน ETF จะกลับทิศหรือไม่ และความลึกของอัลต์คอยน์จะฟื้นตัวไปพร้อมกับราคาหรือไม่