Alavancagem e liquidação: como as perdas em futuros realmente acontecem

Margem e valor da posição

Com alavancagem de 10×, 600 USDT de margem controlam uma posição de 6,000 USDT — por exemplo, 0.1 BTC a 60,000. Se o BTC cai 5%, a posição perde 300 USDT. Isso é 5% da posição, mas metade da margem.

A perda por dólar de movimento depende do tamanho da posição, não da alavancagem. A alavancagem só decide quanto do seu próprio dinheiro fica preso na posição e quão perto está a liquidação.

Os futuros perpétuos também cobram ou pagam uma taxa de financiamento (funding), geralmente a cada oito horas, entre traders comprados e vendidos. Em uma posição mantida por dias, o funding pode virar um custo relevante, e ele é cobrado sobre o valor total da posição, não sobre a sua margem.

A que distância está a liquidação?

Quando as perdas consomem a maior parte da margem, a exchange fecha a posição: é a liquidação. Uma estimativa simplificada para uma posição comprada em margem isolada, ignorando taxas e funding, é entrada × (1 − 1/alavancagem + taxa de margem de manutenção). Com uma taxa de manutenção de 0.5% e entrada a 60,000:

• 2× → liquidação perto de 30,300, cerca de 49.5% abaixo da entrada
• 5× → perto de 48,300, cerca de 19.5% abaixo
• 10× → perto de 54,300, cerca de 9.5% abaixo
• 20× → perto de 57,300, apenas 4.5% abaixo

Cada exchange usa a sua própria fórmula e faixas de margem, então trate esses números como ilustrações. O padrão vale em todo lugar: dobre a alavancagem e a margem de manobra cai mais ou menos pela metade.

Por que as perdas podem superar a sua margem

Dependendo da plataforma e do modo de margem, você pode perder mais do que a margem separada para uma operação. Com margem cruzada, as perdas consomem todo o saldo da conta. Em mercados rápidos, o preço pode dar um gap além do seu stop e do preço de liquidação, taxas e funding se acumulam enquanto a posição está aberta e, em alguns mercados de futuros regulados, um saldo negativo é uma dívida que você tem.

Usar a alavancagem sem deixar que ela use você

Dimensione a posição a partir do seu stop primeiro, como no guia de tamanho da posição. Depois escolha a menor alavancagem que permita depositar a margem e confira se o preço de liquidação fica bem além do seu stop. Se a liquidação estiver mais perto que o seu stop, a posição é grande demais.