얇은 유동성 속에 알트코인이 주요 코인 앞서: 리스크 수치

무슨 일이 있었나

CoinDesk 80은 소형 토큰 지수다. CoinDesk에 따르면 비트코인은 일요일 $84,000를 넘어선 뒤 $83,500 아래에서 거래됐다. 이더리움은 약 2.5% 상승해 $2,560였다.

핵심 발견은 유동성에 관한 것이다. 2025년 10월 10일 플래시 크래시 1년 뒤, 비트코인과 이더리움의 달러 기준 호가창 깊이는 폭락 이전 수준으로 돌아왔다고 CoinDesk 리서치는 밝혔다. 알트코인 유동성은 계속 줄어들었다. 따라서 초과 성과는 시장에서 가장 유동성이 낮은 구석에서 나타나고 있다.

CoinDesk 리서치 총괄 조슈아 드 보스는 “마켓메이커들이 주요 코인으로 돌아왔다”고 요약했다.

맥락 속의 수치

Tradevo의 수치는 2026-10-12 기준 Bybit 일별 종가를 사용하며, 7일·30일·90일 변동률과 종가의 단순 50일 평균을 적용한다.

• BTC: 최근 종가 $82,780. 7일간 3.5% 하락, 30일간 7.1% 상승, 90일간 27.8% 상승.
• BTC: 90일 최고 종가 $86,616보다 4.4% 낮고, 90일 최저가 $62,823보다 31.8% 높다. 90일 범위의 84% 지점이며, 50일 평균 $81,064보다 2.1% 높다.
• ETH: 최근 종가 $2,533. 7일간 6.5% 하락, 30일간 0.3% 상승, 90일간 32.1% 상승.
• ETH: 90일 최고 종가 $2,776보다 8.8% 낮고, 90일 최저가 $1,842보다 37.5% 높다. 90일 범위의 74% 지점이며, 50일 평균 $2,558보다 1.0% 낮다.
• 자금 흐름: SoSoValue에 따르면 미국 현물 비트코인 ETF는 지난주 6월 이후 최대 주간 유출인 681백만 달러의 순유출을 기록했다. 현물 이더리움 ETF는 9월 28일 이후 유입된 날이 없었고, 9일 연속 유출은 6월 이후 가장 길다.

종합하면 주요 코인은 깊이는 있지만 자금 유입이 없고, 소형 토큰은 가격 상승은 있지만 깊이가 없다.

손절에 호가 깊이가 중요한 이유

호가 깊이는 현재 가격 근처에 대기 중인 매수·매도 주문의 양이다. 깊은 호가창은 시장가 주문을 작은 가격 변화로 흡수한다. 얇은 호가창은 그렇지 못하다. 손절 주문은 발동되면 시장가 주문이 된다. 얇은 호가창에서는 손절 가격보다 훨씬 멀리서 체결될 수 있다. 계획한 청산가와 실제 청산가의 차이가 슬리피지다.

즉 알트코인 거래의 실제 리스크는 손절까지의 거리가 시사하는 것보다 클 수 있다. 얇은 유동성에서의 상승은 얇은 유동성에서 되돌려질 수도 있다.

포지션 크기에 의미하는 바

크기는 확신이 아니라 손절까지의 거리를 따른다. 얇은 시장에서는 정직한 손절 거리에 예상 슬리피지가 포함된다. 소형 토큰에서도 비트코인과 같은 포지션 크기를 유지하는 트레이더는 차트상 손절 거리가 똑같아 보여도 거래당 더 큰 리스크를 지고 있다.

여기서 두 가지 일반 원칙이 나온다. 첫째, 거래당 리스크는 이상적인 청산이 아니라 현실적인 청산에서 측정한다. 둘째, 유동성이 나쁠 때는 체결이 예상보다 나쁘더라도 손실이 계획 안에 머물도록 더 작은 크기를 쓴다. 두 원칙 모두 방향에 대해서는 아무 말도 하지 않는다.

다음에 지켜볼 것

시장은 수요일 발표될 미국 소비자물가지수에 주목하고 있다. 원유는 부차적 요인이다. WTI 선물은 약 2% 내려 배럴당 $90가 됐다. 계기는 러시아가 디젤 300,000미터톤을 세계 시장에 내놓겠다는 도널드 트럼프의 발언이었다. ETF 자금 흐름이 돌아서는지, 알트코인 호가 깊이가 가격과 함께 회복되는지 지켜봐야 한다.