Taux de funding : le coût caché des perpétuels
Les contrats perpétuels n’expirent jamais : les plateformes ont donc besoin d’un autre moyen de maintenir leur prix proche du marché spot. Ce mécanisme, c’est le financement (funding) : un paiement régulier entre traders longs et shorts. Il est facile de l’ignorer sur une journée, et coûteux de l’ignorer pendant un mois.
Comment fonctionne le funding
Quand le perpétuel cote au-dessus du spot, le taux de financement devient positif et les longs paient les shorts. Quand il cote en dessous du spot, le taux devient négatif et les shorts paient les longs. Le paiement passe d’un trader à l’autre ; ce ne sont pas des frais conservés par la plateforme.
Sur les perpétuels USDⓈ-M de Binance, le funding est échangé par défaut toutes les 8 heures, à 00:00, 08:00 et 16:00 UTC, et certains contrats passent à des intervalles plus courts quand le marché est volatil. D’autres plateformes et contrats utilisent 1, 4 ou 8 heures : vérifiez donc les caractéristiques du contrat avant de trader.
Calculer le coût
Le paiement est égal à la valeur notionnelle de la position multipliée par le taux de financement. La marge et l’effet de levier n’y changent rien : une position de 10,000 USDT paie le même montant, que vous ayez engagé 10,000 ou 1,000 de marge.
Exemple illustratif : un long de 10,000 USDT conservé alors que le funding reste à +0.01 % toutes les 8 heures.
- Par intervalle : 10,000 × 0.01 % = 1 USDT
- Par jour, trois intervalles : 3 USDT
- Sur 30 jours : 90 USDT, soit 0.9 % de la position ou 9 % d’une marge de 1,000 USDT avec un levier de 10×
Lire le taux
0.01 % toutes les 8 heures est une référence courante : sur Binance, la seule composante de taux d’intérêt par défaut représente 0.03 % par jour. Quand le funding monte nettement au-dessus, le camp des longs est surchargé et paie le prix fort pour rester en position. Un funding fortement négatif signifie l’inverse.
Un funding extrême apparaît souvent près des sommets et des creux de court terme, car ce sont les positions les plus encombrées qui se font prendre dans un squeeze. C’est une mesure du sentiment, pas un signal de timing.
Règles pratiques
- Comptez le funding dans le coût du trade, à côté des frais, avant d’ouvrir une position que vous prévoyez de garder plusieurs jours.
- Le funding est calculé sur le notionnel, donc un levier élevé l’amplifie en proportion de votre marge.
- Le spot n’a pas de funding. Pour des positions conservées des semaines ou des mois, le spot peut revenir moins cher qu’un perpétuel.
À but éducatif uniquement, ceci n’est pas un conseil financier. Avec l’effet de levier ou les futures, vous pouvez perdre plus que votre marge. Tous les exemples sont donnés à titre d’illustration.
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