Las altcoins superan a las grandes con poca liquidez: cifras de riesgo

Qué ocurrió

El CoinDesk 80 es un índice de tokens más pequeños. Según CoinDesk, bitcoin cotizó por debajo de 83.500 dólares tras superar los 84.000 dólares el domingo. Ether se situó en 2.560 dólares tras una subida de cerca del 2,5%.

La conclusión clave tiene que ver con la liquidez. Un año después del desplome relámpago del 10 de octubre de 2025, la profundidad del libro de órdenes en dólares de bitcoin y ether ha vuelto a los niveles previos al desplome, según la investigación de CoinDesk. La liquidez de las altcoins ha seguido erosionándose. Por tanto, el mejor comportamiento se concentra en el rincón menos líquido del mercado.

Joshua de Vos, responsable de investigación de CoinDesk, lo resumió así: “Los creadores de mercado han vuelto a las grandes”.

Las cifras en contexto

Las cifras de Tradevo usan los cierres diarios de Bybit a 2026-10-12, con variaciones a 7, 30 y 90 días y una media simple de 50 días de los cierres.

• BTC: último cierre de 82.780 dólares; baja del 3,5% en 7 días, alza del 7,1% en 30 días, alza del 27,8% en 90 días.
• BTC: un 4,4% por debajo de su cierre máximo de 90 días, de 86.616 dólares; un 31,8% por encima de su mínimo de 90 días, de 62.823 dólares; al 84% del rango de 90 días; por encima de su media de 50 días, de 81.064 dólares, en un 2,1%.
• ETH: último cierre de 2.533 dólares; baja del 6,5% en 7 días, alza del 0,3% en 30 días, alza del 32,1% en 90 días.
• ETH: un 8,8% por debajo de su cierre máximo de 90 días, de 2.776 dólares; un 37,5% por encima de su mínimo de 90 días, de 1.842 dólares; al 74% del rango de 90 días; por debajo de su media de 50 días, de 2.558 dólares, en un 1,0%.
• Flujos: los ETF de bitcoin al contado de EE. UU. perdieron 681 millones de dólares netos la semana pasada, la mayor salida semanal desde junio, según SoSoValue. Los ETF de ether al contado no han tenido ningún día de entradas desde el 28 de septiembre, una racha de nueve días de salidas, la más larga desde junio.

En conjunto, las grandes tienen profundidad pero no entradas, y los tokens pequeños tienen subidas de precio pero no profundidad.

Por qué importa la profundidad para un stop

La profundidad del libro de órdenes es la cantidad de órdenes de compra y venta en espera cerca del precio actual. Los libros profundos absorben una orden de mercado con poco cambio de precio. Los libros finos no. Un stop-loss se convierte en una orden de mercado al activarse. En un libro fino, puede ejecutarse bastante más allá del nivel del stop. La diferencia entre la salida prevista y la real es el deslizamiento.

Eso significa que el riesgo real de una operación con una altcoin puede ser mayor de lo que sugiere la distancia al stop. Una subida con poca liquidez también puede revertirse con poca liquidez.

Qué implica esto para el tamaño de la posición

El tamaño sigue a la distancia al stop, no a la convicción. En un mercado fino, la distancia real al stop incluye el deslizamiento esperado. Un trader que mantiene el mismo tamaño de posición en un token pequeño que en bitcoin asume más riesgo por operación, aunque la distancia al stop parezca idéntica en el gráfico.

De ahí se derivan dos principios generales. Primero, medir el riesgo por operación desde la salida realista, no la ideal. Segundo, cuando la liquidez es pobre, un tamaño menor mantiene la pérdida dentro del plan si la ejecución es peor de lo esperado. Ninguno de los dos principios dice nada sobre la dirección.

Qué vigilar a continuación

Los mercados están pendientes de la publicación del índice de precios al consumo de EE. UU. del miércoles. El petróleo es un factor secundario: los futuros del WTI cedieron cerca de un 2% hasta 90 dólares el barril. El detonante fue una declaración de Donald Trump de que Rusia liberará diésel, 300.000 toneladas métricas, en los mercados mundiales. Conviene vigilar si los flujos de los ETF cambian de signo y si la profundidad de las altcoins se recupera junto con los precios.