盈亏比与期望值：为什么只看胜率不够

一切用 R 来衡量

R 是你在一笔交易中承担的风险——也就是止损被触发时的亏损。如果你冒 100 USDT 的风险，赚 200 USDT 的交易就是 +2R，完全止损出局就是 −1R。用 R 衡量结果，可以比较不同仓位、不同币种的交易。

盈亏比（R:R）是计划目标除以计划风险。一笔交易以 1,200 美元的价格波动为风险，目标是赚 2,400，R:R 就是 2。

入场前把这两个数字都写下来。交易结束后再算的 R:R 往往会美化结果，因为很容易把目标挪到价格恰好停下的位置。

一行公式算出期望值

期望值是每笔交易的平均结果：胜率 × 平均盈利 − 亏损率 × 平均亏损，全部以 R 计。结果为正，说明策略在扣除成本前具有优势。

示例：你 40% 的交易以 +2R 获利，60% 以 −1R 亏损。期望值为 0.4 × 2 − 0.6 × 1 = 每笔 +0.2R。十笔交易就是四笔盈利（+8R）和六笔亏损（−6R），净值 +2R。按每 R 100 USDT 计算，就是 +200 USDT。

再反过来看：你赢了 60% 的交易，但总在 +0.5R 就提前止盈，而亏损仍是 −1R。期望值为 0.6 × 0.5 − 0.4 × 1 = −0.1R。你赢得更频繁，却仍在亏钱。

保本胜率

对于任何一个 R:R，都存在一个胜率下限，低于它，即使不算手续费也会亏钱。它等于 1 ÷ (1 + R:R)：

• R:R 为 0.5 → 你需要赢下超过 66.7% 的交易
• R:R 为 1 → 超过 50%
• R:R 为 2 → 超过 33.3%
• R:R 为 3 → 超过 25%

实际结果与计划的差距

计划的 R:R 不等于实现的 R:R。目标会落空，止损会滑点，手续费会从每笔交易中分走一部分。如果手续费和滑点每笔消耗 0.1R，例子中 +0.2R 的优势就被砍掉一半。告诉你真实数字的是交易日志，而不是你的计划——而且需要几十笔交易，这些数字才有意义。

小样本波动很大。胜率 40% 的十笔交易，单凭运气就很可能出现两笔或六笔盈利，所以要在同一套规则下、用更多笔交易来评判一个策略。